BeursFocus Editie #8 — De achtbaan: rally op vredeshoop, crash na Trumps "stone ages" speech
Dinsdag de beste dag in maanden, woensdag de slechtste speech die beleggers konden horen. Olie doorbreekt $110, en de wisselkoers vreet aan je portefeuille. Week 30 maart — 3 april 2026.
🌍 Macro in 60 seconden
Week: 30 maart → 3 april 2026
Een week van extremen. Maandag een rally van 1,1% na vredeshoop, dinsdag de beste beursdag sinds mei (+2,9% S&P 500), en woensdag een koude douche toen Trump vanuit het Witte Huis dreigde Iran “terug naar het stenen tijdperk” te bombarderen.
Maandag: Trump pauzeert aanvallen — markten veren op. In een vroege Truth Social-post kondigde Trump aan dat de VS “alle militaire aanvallen op Iranse energiecentrales” voor vijf dagen zou opschorten. De S&P 500 steeg 1,1%, olie daalde meer dan 10% in enkele uren. Maar het optimisme verdampte deels toen de Israëlische strijdkrachten bevestigden dat zij hun aanvallen op Teheran gewoon voortzetten.
Dinsdag: grootste rally in maanden. Een rapport dat de Iraanse president Pezeshkian open zou staan voor een staakt-het-vuren met garanties stuwde de markten. De S&P 500 steeg 2,9%, de Nasdaq 3,8%, de Dow sprong 1.125 punten (+2,5%). Het was de beste beursdag sinds mei voor alle drie de indices. Trump vertelde de New York Post: “We’re obliterating the s–t out of them” en suggereerde dat andere landen de Straat van Hormuz zelf zouden heropenen.
Woensdag avond: Trumps nationale toespraak. In plaats van een overwinning of een duidelijke strategie te presenteren, beloofde Trump Iran “extreem hard” te raken in de komende twee tot drie weken. “We’re going to bring them back to the stone ages, where they belong.” De futures daalden onmiddellijk, Aziatische beurzen openden donderdag diep in het rood, en de Europese indices leverden 1-2% in. Eerder op woensdag had Trump beweerd dat Irans president een staakt-het-vuren had gevraagd — Teheran ontkende dit uur later.
Olie doorbreekt $110. WTI sloot de week op $112,90 — een stijging van 13% in één week. Voor het eerst noteerde WTI boven Brent, wat betekent dat handelaren twijfelen aan de leveringsbetrouwbaarheid van zeevervoerde olie. Morgan Stanley waarschuwde dat “de Hormuz-sluiting een scheepvaartverstoring heeft veranderd in een echt mondiaal aanbodverlies.” Benzine in de VS steeg boven $4 per gallon — het hoogste niveau sinds augustus 2022.
Eurozone-inflatie springt naar 2,5%. Dinsdag rapporteerde de ECB een inflatie van 2,5% in maart, omhoog van 1,9% de maand ervoor. Dit is de eerste inflatiemeting die de volledige impact van de oliecrisis reflecteert. De ECB zal in april moeten kiezen: rente verhogen om inflatie te bestrijden, of stilhouden om de economie te beschermen.
Q1 wordt het slechtste kwartaal sinds 2022. De S&P 500 sloot het eerste kwartaal met een daling van 4,6%, de Nasdaq -7,1%. Brent crude steeg meer dan 60% in maart — de grootste maandstijging ooit. Het Japanse Nikkei-index kende zijn slechtste maand sinds 2008. De Europese Stoxx 600 zijn slechtste maand sinds 2022.
De rode draad voor de Belgische belegger: de markt wordt gegijzeld door één man’s tweets en één gesloten zeestraat. Elke ochtend kan een Truth Social-post de markten 3% omhoog of omlaag bewegen. Dat is geen beleggen, dat is gokken op headlines. De enige verstandige reactie is niet reageren — vasthouden aan je strategie en wachten tot de rook optrekt. In de woorden van Iran’s parlementsvoorzitter Ghalibaf, die ironisch genoeg het beste beleggingsadvies van de week gaf: “Pre-market nieuws is een reverse indicator.”
📊 Beurzen in beeld
Een herstelweek — maar met een dikke asterisk. Alle grote indices stegen deze week, gedreven door de dinsdag-rally. Maar het beeld is vertekend: vrijdag daalden de markten opnieuw na Trumps toespraak, en de winst van maandag en dinsdag smolt deels weg.
De BEL20 was de grote winnaar: +4,6% naar 5.216, de eerste keer boven 5.200 in drie weken. De Belgische index is nu weer positief voor het jaar (+0,6%). KBC (-1,1%) bleef achter, maar AB InBev (+1,3%) en Ahold Delhaize (+1,3%) stuwden het herstel.
De Nasdaq herstelde 4,4% maar staat nog steeds -9,0% YTD — diep in correctieterritorium. Het herstel van deze week haalde minder dan de helft van de verliezen van de afgelopen vijf weken goed.
🔍 Aandeel in de kijker: KBC (KBC) — de Belgische bank in de storm
KBC is de meest herkenbare Belgische beursgenoteerde bank en een vaste waarde in de BEL20. Maar de afgelopen zes weken is het aandeel 6,8% gedaald — terwijl de BEL20 als geheel nagenoeg vlak staat. Wat is er aan de hand?
Het renteprobleem. Banken verdienen traditioneel meer als de rente stijgt — ze kunnen dan meer rekenen op leningen terwijl ze spaarders minder betalen. Maar de huidige renteonzekerheid is anders. De markt weet niet of de ECB gaat verhogen (slecht voor de economie, goed voor bankmarges) of stilhouden (goed voor de economie, neutraal voor bankmarges). Die onzekerheid drukt de waardering van Europese banken zwaar. Deutsche Bank daalde 5,3% in één dag twee weken geleden na zorgen over private credit-exposure.
Het dividendverhaal is sterk. KBC betaalt een bruto dividendrendement van ~4,1%. Na roerende voorheffing (de Belgische belasting van 30% op dividenden) houdt de Belgische belegger netto ~2,9% over. In Editie 2 legden we het dividendrendement uit — KBC was toen ons rekenvoorbeeld.
BeursFocus perspectief: KBC is een langetermijnpositie die we kochten voor het dividend en de Belgische exposure. De thesis is ongewijzigd: KBC is goed gekapitaliseerd, heeft geen significante exposure naar het Midden-Oosten, en het dividend is duurzaam. We houden de positie op 7,5%.
₿ Crypto Corner
Bitcoin stabiliseerde rond $66.800 — nagenoeg vlak in dollar, licht positief in euro door het wisselkoerseffect. Ethereum herstelde sterker (+2,9% deze week) en staat +6,5% in euro sinds de nulmeting.
De les van de afgelopen weken: crypto beweegt uiteindelijk mee met de brede risicobereidheid. In de eerste weken van de crisis ontkoppelde Bitcoin van aandelen — dat hield niet stand. Maar de relatieve veerkracht ten opzichte van Europese aandelen (MEUD -4,8%, EMIM -7,2%) is opmerkelijk.
⛏ Grondstoffenhoek
Olie explodeert: WTI boven $110. De grootste wekelijkse stijging van het conflict: +13%. WTI noteerde voor het eerst boven Brent — een alarmsignaal dat de markt twijfelt aan de leveringsbetrouwbaarheid van zeevervoerde olie. Sinds de nulmeting is WTI 67,6% gestegen. Benzine in België passeert de €2 per liter — de Belgische belegger voelt de oorlog nu letterlijk aan de pomp.
Goud herstelt na de crash van twee weken geleden. De stijging van 4% deze week kwam op woensdag, toen het vredesplan hoop gaf op lagere rentes. Maar goud blijft 6,5% onder de nulmeting — de slechtste maand sinds oktober 2008.
Zilver volgde goud omhoog (+4,7%) maar blijft zwaar negatief (-13,6% sinds start).
🎓 Kennishoek: Wat doet de wisselkoers met je portefeuille?
Het wisselkoerseffect is de impact die schommelingen in de EUR/USD-wisselkoers hebben op de eurowaarde van je beleggingen in dollar. Als de euro verzwakt ten opzichte van de dollar, worden je dollarposities automatisch meer waard in euro — zelfs als de dollarkoers van het aandeel niet verandert.
Een concreet voorbeeld uit onze portefeuille.
Nvidia staat op -11,7% in dollar sinds de nulmeting ($189,82 → $177,39). Maar in euro is het verlies “slechts” -4,4%. Waarom? Omdat de EUR/USD-koers in dezelfde periode daalde van ~1,178 naar ~1,151. Elke dollar die Nvidia waard is, levert nu meer euro op. Dat verschil van 7,3 procentpunt is puur wisselkoerseffect.
Bij Bitcoin zien we het omgekeerde verhaal: BTC staat -1,2% in dollar, maar +1,1% in euro. De Belgische belegger maakt winst op Bitcoin terwijl de dollarkoers daalt — uitsluitend door de verzwakkende euro.
Waarom is dit belangrijk voor de Belgische belegger?
In onze actieve portefeuille is ongeveer 30% belegd in dollarassets (Nvidia, Microsoft, Eli Lilly, Bitcoin, Ethereum). Elke beweging van 1% in de EUR/USD-koers heeft een impact van ~0,3% op de totale portefeuillewaarde. Sinds de oorlog begon is de euro ~2,3% verzwakt ten opzichte van de dollar — dat alleen al heeft onze actieve portefeuille ~0,7% “gratis” rendement opgeleverd ten opzichte van een puur Europese portefeuille.
Let op: het wisselkoerseffect werkt ook andersom. Als de oorlog eindigt en de euro herstelt, verliezen je dollarposities waarde in euro — zelfs als de dollarkoersen stijgen. Dat is het moment waarop de passieve portefeuille (met 60% IWDA, deels in dollar) ook een wisselkoersklap zou krijgen.
In onze Tips & Tricks behandelen we de fiscale kant: wisselkoerswinsten op aandelen tellen mee voor de meerwaardebelasting, maar worden niet apart belast.
In Editie 1 legden we de K/W-ratio uit, in Editie 2 het dividendrendement, in Editie 3 forward guidance, in Editie 4 de beurstaks, in Editie 5 stagflatie, in Editie 6 strategische oliereserves, en in Editie 7 de beurscorrectie.
⚖️ Actief vs. Passief — Het Scorebord
Week: 30 maart → 3 april 2026
Slotkoersen vrijdag 3 april 2026. Handelsweek: maandag 30 maart — donderdag 3 april 2026.
Stand: ACTIEF leidt met 1,29 procentpunt.
Beide portefeuilles herstelden deze week — actief van -5,43% naar -2,74%, passief van -6,69% naar -4,03%. De rally van dinsdag tilde alles omhoog, maar de vrijdagdaling na Trumps speech drukte het herstel gedeeltelijk weer in.
Top 3 actieve portefeuille (sinds nulmeting, in EUR):
WENS (World Energy): +11,7% — olie op $112, onze hedge werkt
ETH: +6,5% — beste performer na WENS, wisselkoerseffect helpt
AD (Ahold Delhaize): +4,2% — defensief, stabiel, dividend
Flop 3 actieve portefeuille (sinds nulmeting, in EUR):
ABI: -8,1% — herstel deze week (+1,3%), maar nog diep rood
IGLN: -7,8% — goud herstelt langzaam na de crash
ASML: -7,5% — Europese tech onder druk
Geen transacties deze week. De rally van dinsdag was verleidelijk, maar we kopen niet bij op basis van één dag vredeshoop. De 15% cash blijft intact als kruit voor een eventuele echte doorbraak — of een verdere daling. Discipline boven emotie.
🔭 Blik Vooruit
Agenda week 7 april — 11 april 2026
Maandag 7 april — Trumps verlengde deadline. Het oorspronkelijke ultimatum om Iranse energiecentrales te bombarderen was 6 april. Trump verlengde dit naar “twee tot drie weken” in zijn toespraak van 1 april. De markt verwacht nieuwe escalatie of een nieuwe verlenging — niet een doorbraak.
Donderdag 10 april — CPI-inflatie VS (maart). De eerste CPI-meting die de volledige impact van de oliecrisis reflecteert. Analisten verwachten een stijging naar 2,8-3,0% jaar-op-jaar, gedreven door hogere energieprijzen. Een verrassingsstijging boven 3% kan de verwachting van een renteverhoging door de Fed aanwakkeren.
Doorlopend: olieprijs. WTI boven $110 is het nieuwe normaal zolang Hormuz gesloten blijft. Elke dag dat de olieprijs boven $100 noteert, stijgt de inflatiedruk en krimpt de ruimte voor centrale banken om te helpen. De Belgische belegger voelt het aan de pomp — benzine boven €2 per liter is het meest tastbare effect van de oorlog.
Let op: Q1 earnings seizoen start. Grote Amerikaanse banken (JPMorgan, Goldman Sachs) rapporteren volgende week kwartaalcijfers. De markt wil weten hoe de oliecrisis bedrijfswinsten raakt — verwacht conservatieve guidance.
⚠️ Disclaimer: De BeursFocus modelportefeuille is een fictief, educatief instrument. Dit is géén beleggingsadvies en weerspiegelt niet de persoonlijke portefeuille van de auteur. Doe altijd je eigen onderzoek (DYOR) en raadpleeg een financieel adviseur voordat je beleggingsbeslissingen neemt. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Vond je deze editie waardevol? Deel BeursFocus met een mede-belegger en schrijf je in zodat je volgende week niets mist.