BeursFocus — Editie #3 Week 23 - 1 maart 2026
Israël en VS vallen Iran aan - Nvidia verpulvert verwachtingen maar daalt 7% - Passief leidt met 0,88% na week 1
🌍 Macro in 60 seconden
De VS en Israël vallen Iran aan. Khamenei is dood. De wereld is veranderd.
Laten we beginnen met wat alles overschaduwt. Zaterdagochtend 28 februari lanceerden de Verenigde Staten en Israël een gezamenlijke grootschalige aanval op Iran — codenaam “Operation Epic Fury” (VS) en “Roaring Lion” (Israël). Luchtaanvallen troffen Teheran, Isfahan, Qom, Karaj en Kermanshah. Het belangrijkste gevolg: Ayatollah Ali Khamenei, de Iraanse Opperste Leider sinds 1989, is gedood bij een aanval op zijn compound in Teheran. Iraanse staatsmedia bevestigden zijn dood zondag; Iran kondigde 40 dagen van rouw af.
President Trump kondigde de operatie aan via Truth Social en verklaarde dat de bombardementen “de hele week ononderbroken doorgaan.” Zowel Trump als Netanyahu riepen expliciet op tot regimeverandering — Trump richtte zich rechtstreeks tot het Iraanse volk: “The hour of your freedom is at hand. Take over your government.” De aanval kwam ondanks wat Oman omschreef als “significante vooruitgang” in de nucleaire onderhandelingen eerder die week. Volgens de Washington Post was het besluit het gevolg van wekenlange lobbydruk door Israël en Saudi-Arabië.
Iran sloeg binnen uren terug met ballistische raketten en drones op Israël, en op Amerikaanse bases in Qatar, Koeweit, Bahrein, Jordanië, Irak en de VAE. Vluchten van en naar Dubai en Doha liggen stil. Explosies werden gemeld in Riyad. De Iraanse Rode Halve Maan meldde meer dan 200 doden en 700 gewonden in Iran. Een aanval op een meisjesschool in de stad Minab kostte naar verluidt meer dan 100 jonge levens. In Israël vielen eveneens gewonden door Iraanse raketaanvallen, met een dodelijk slachtoffer in Tel Aviv. Dit is de zwaarste militaire escalatie in het Midden-Oosten in decennia.
Maar deze week bracht ook ander nieuws. Woensdag leverde chipfabrikant Nvidia monstercijfers af: $68,1 miljard omzet, $1,62 winst per aandeel, en een verwachting voor volgend kwartaal van $78 miljard — ver boven de $72 miljard die analisten hadden ingeprijsd. Toch sloot het aandeel de week 6,6% lager. De markt had de perfectie al ingeprijsd, en reageerde met wat beleggers “sell the news” noemen: je koopt op de verwachting, je verkoopt op het nieuws. Meer daarover in ons Aandeel in de Kijker en de Kennishoek.
De tariefensaga duurde voort. Vorige week vrijdag schrapte het Hooggerechtshof Trumps IEEPA-tarieven (de zogeheten “Liberation Day”-heffingen uit april 2025). Trump reageerde binnen uren met een nieuw tarief van 10% via Section 122 van de Trade Act, en verhoogde dat zaterdag naar 15%. De markt bleef opvallend kalm — het “TACO-effect” (Trump Always Chickens Out) is inmiddels een begrip op Wall Street. Dit alles wordt nu overschaduwd door de oorlog.
De software-sector crashte na de lancering van nieuwe AI-beveiligingstools door Anthropic. CrowdStrike (-10%), IBM (-13%) en AppLovin (-9%) zakten fors in. De markt begint steeds scherper te onderscheiden tussen AI-winnaars (chipmakers, infrastructuur) en verliezers (traditionele software).
Duitsland bracht goed inflatieneuws: de consumentenprijzen daalden naar 1,9% in februari, onder het ECB-doel van 2%. Dat geeft de ECB (Europese Centrale Bank) ruimte om de rente verder te verlagen — maar de geopolitieke schok maakt alles onzeker.
De rode draad: het weekend heeft alles veranderd. De markten openen maandag in een wereld zonder Khamenei — met actieve oorlog, Iraanse vergeldingsaanvallen op de hele Golfregio, verstoorde olieroutes en totale onzekerheid over wat er nu komt. AI-earnings, tarieven, inflatie — het doet er allemaal minder toe wanneer er raketten vliegen over het Midden-Oosten.
📊 Beurzen in beeld
Europa versus VS: het verschil blijft groeien. De DAX sloot de maand februari af met een plus van 3,3%, terwijl de Nasdaq nu 3,6% onder water staat voor het jaar. De rotatie van Amerikaanse techgiganten naar Europese waarde-aandelen die we vorige week signaleerden, zette door. De Euro Stoxx 50 staat ruim 10% hoger sinds 1 januari — een verschil van meer dan 14 procentpunt met de Nasdaq.
De BEL20 had een lastige week (-2,8%), deels gedreven door de bredere sell-off op maandag na de tariefaankondiging. Toch staat de Belgische beursindex nog altijd ruim 5% hoger YTD (Year-To-Date: de totale beweging sinds 1 januari). AB InBev (+2,1%) was de positieve uitschieter — defensieve consumentenaandelen doen het goed in onzekere tijden. ASML bleef nagenoeg vlak (+0,1%) ondanks de tech-selloff, wat relatieve kracht toont.
Let op: de koersen hierboven zijn van vóór de Israël-Iran escalatie. Maandag openen de markten in een compleet ander geopolitiek landschap.
🔍 Aandeel in de kijker: Nvidia — de paradox van perfecte cijfers
In Editie 2 gaven we een preview:
“De AI-gigant waar iedereen naar kijkt.” Deze week kregen we de cijfers — en ze waren fenomenaal. Een omzet van $68,1 miljard (de consensus, ofwel de gemiddelde analistenverwachting, lag op $66,2 miljard), een winst per aandeel van $1,62 (verwacht: $1,53), en een guidance (de verwachting die het bedrijf zelf uitspreekt voor het komende kwartaal) van maar liefst $78 miljard. Dat laatste cijfer lag ruim 8% boven wat Wall Street had ingecalculeerd.
CEO Jensen Huang noemde het “het kantelpunt van agentic AI” — een nieuw soort kunstmatige intelligentie die niet alleen antwoorden genereert, maar zelfstandig taken uitvoert. Nvidia’s nieuwste chip-architectuur Grace Blackwell levert volgens Huang “een orde van grootte lagere kosten per token” (een token is de kleinste eenheid tekst die een AI-model verwerkt). De volgende generatie, Vera Rubin, is al in samples verstuurd naar klanten.
Waarom daalde het aandeel dan 6,6%? Drie redenen. Ten eerste: de verwachtingen lagen zo hoog dat zelfs een beat (beter dan verwacht presteren) niet genoeg was om kopers aan te trekken. Ten tweede: de brutomarge van 75% is stabiel, maar de markt vreest dat die onder druk kan komen naarmate de productie opschaalt. En ten derde is er China — Nvidia boekte $0 omzet in China dit kwartaal en gaf geen China-omzet op in de guidance.
BeursFocus-perspectief: Nvidia is onze grootste positie (12,5%). De daling van $189,82 naar $177,19 kost ons €88 in de eerste week. Pijnlijk, maar de thesis — AI-infrastructuur groeit structureel — is volledig bevestigd door deze cijfers. Geen reden tot paniek, geen reden tot actie. We houden vast.
₿ Crypto Corner
De cryptomarkt beleeft zijn slechtste jaarstart ooit. Bitcoin is sinds 1 januari ruim 25% gedaald, Ethereum zelfs 36%. Ter vergelijking: de S&P 500 staat slechts 0,5% lager. De correlatie (de mate waarin twee beleggingen in dezelfde richting bewegen) met aandelen is deze maand grotendeels verdwenen — crypto daalt terwijl traditionele markten standhouden.
Het grote Ethereum-verhaal deze week: Vitalik Buterin, de oprichter, verkocht 17.000 ETH (ter waarde van zo’n $43 miljoen) in februari. De opbrengst is bestemd voor privacy- en beveiligingsprojecten binnen het Ethereum-ecosysteem, en de verkoop verliep via kleine porties op de decentrale beurs CoW Protocol. Toch is de optiek ongelukkig — als de oprichter verkoopt terwijl de koers 37% daalt in een maand, wekt dat geen vertrouwen. De Ethereum Foundation sprak van “milde soberheid” in hun budgettering.
Israël-Iran impact: geopolitieke escalaties zijn historisch slecht voor crypto op de korte termijn. Tijdens de 12-Daagse Oorlog in juni 2025 zakte Bitcoin ruim 15% in een week. Maandag kan opnieuw volatiel worden.
BeursFocus-portefeuille: BTC -3,3% (-€23) en ETH -2,3% (-€7). Samen goed voor -€30 verlies in week 1. Onze cryptoweging (10%) is bewust beperkt gehouden — op momenten als deze betaalt die discipline zich uit.
🛢️ Grondstoffenhoek
Goud is de grote winnaar van 2026. Na een korte flash crash eerder deze week — van het record van $5.093 naar rond $4.650 — herstelde het edelmetaal razendsnel en sloot vrijdag op $5.263, een nieuw weekhoogste. Zilver steeg zelfs 6,3% op één dag. De vraag naar veilige havens (beleggingen waar kapitaal naartoe vloeit in onzekere tijden) is enorm, gedreven door tariefrisico, de naderende Iran-deadline, en dalend vertrouwen in de dollar.
Olie steeg 2,8% naar $67,40 per vat (WTI staat voor West Texas Intermediate, de Amerikaanse benchmark voor ruwe olie). De stijging was al ingezet door de VS-Iran spanningen deze week. Na de Israëlische aanval van zaterdagochtend mag je een fors hogere opening maandag verwachten — de Straat van Hormuz, waar 20% van de wereldwijde olietoevoer doorheen vaart, ligt in de directe gevarenzone.
BeursFocus-portefeuille: Onze goud-ETF IGLN steeg 3,3% (+€8), en de energie-ETF WENS won 1,8% (+€9). Samen compenseren ze deels de verliezen op tech en crypto. Dit is precies de reden waarom we grondstoffen in de portefeuille hebben: diversificatie (het spreiden van risico over verschillende categorieën) werkt wanneer je het het hardst nodig hebt.
🎓 Kennishoek: Forward Guidance — waarom de verwachting belangrijker is dan het resultaat
Wat is forward guidance?
Forward guidance is de verwachting die een bedrijf of centrale bank uitspreekt over de toekomst. Bij bedrijven gaat het meestal over verwachte omzet, winst of marges voor het komende kwartaal of jaar. Bij centrale banken gaat het over de toekomstige richting van de rente.
Waarom is dit belangrijker dan de cijfers zelf?
De beurs kijkt altijd vooruit. Tegen de tijd dat een bedrijf zijn kwartaalcijfers publiceert, zijn die al wekenlang door analisten geschat en door beleggers ingeprijsd. De koers weerspiegelt de verwachting, niet het verleden. Daarom kan een aandeel dalen op goede cijfers (als de guidance tegenvalt) of stijgen op slechte cijfers (als de verwachting positief verrast).
Het Nvidia-voorbeeld deze week:
Nvidia rapporteerde een omzet van $68,1 miljard — ruim boven de verwachting van $66,2 miljard. Maar de echte marktbeweging kwam van de guidance: $78 miljard voor volgend kwartaal, terwijl analisten $72 miljard verwachtten. Dat verschil van 8% is het signaal dat de AI-boom niet vertraagt. Toch daalde het aandeel, omdat sommige beleggers zelfs die guidance onvoldoende vonden na de enorme koersstijging van de afgelopen jaren.
De formule voor de beginnende belegger:
Koersreactie = Werkelijk resultaat − Verwachting
Resultaat beter dan verwacht + guidance beter dan verwacht = positieve verrassing (meestal koersstijging). Maar als de verwachtingen al extreem hoog liggen — zoals bij Nvidia — kan zelfs een dubbele beat (resultaat én guidance beter) niet genoeg zijn. De les: kijk altijd naar de guidance, niet alleen naar de winstcijfers.
⚖️ Actief vs. Passief — Het Scorebord
Stand: PASSIEF leidt met 0,88 procentpunt.
De eerste week van ons experiment levert meteen een duidelijk scorebord op: de simpele 3-ETF strategie wint van de complexe 14-positie portefeuille. Het verschil is €88,16
De schoonheid van de passieve aanpak: geen enkele positie bewoog meer dan een half procent. Geen slapeloze nachten, geen sell-the-news drama. Terwijl de actieve portefeuille werd geslingerd door Nvidia's -7% en Ahold's +4%, deed de passieve portefeuille precies wat ze moest doen: stabiel blijven.
Top 3 actieve portefeuille:
Ahold Delhaize (AD): +4,29% (+€32) — de supermarktreus profiteert van de vlucht naar defensieve aandelen
Eli Lilly (LLY): +3,77% (+€19) — GLP-1 medicijnen (Mounjaro, Zepbound) blijven een megatrend
iShares Physical Gold (IGLN): +3,25% (+€8) — safe haven werkt precies wanneer je het nodig hebt
Flop 3 actieve portefeuille:
Nvidia (NVDA): -7,05% (-€88) — de zwaarste verliezer, ondanks recordcijfers
Bitcoin (BTC): -3,29% (-€23) — de crypto-winter duurt voort
Ethereum (ETH): -2,32% (-€7) — Vitalik verkoopt, markt volgt
Transacties deze week: Geen. Het is nog te vroeg om in te grijpen. De actieve regels schrijven voor dat we alleen handelen bij een verwachte beweging van minstens 5%. De verleiding om na één week al te schuiven is groot — maar discipline is het hele punt van dit experiment.
Score: Actief 0 — Passief 1. Nog 51 weken te gaan.
🔭 Blik Vooruit
Week 3–7 maart 2026 — De week die alles kan veranderen
🚨 VS-Israël-Iran oorlog (actief en escaleert) — Khamenei is dood, maar de oorlog is pas begonnen. Iran vergeldde al met raketaanvallen op Israël en op minstens 27 Amerikaanse bases verspreid over Qatar, Koeweit, Bahrein, de VAE, Jordanië en Irak. Trump dreigt met “ongekende kracht” als Iran doorgaat. Netanyahu waarschuwde dat “duizenden doelwitten” volgen deze week. Vluchten vanuit Dubai en Doha liggen stil. De marktimpact maandag wordt enorm: verwacht dubbele digits op olie, goud op nieuwe records, en forse dalingen op Europese en Amerikaanse indices. Dit overschaduwt alle andere events.
🛢️ Olieprijzen en Straat van Hormuz — De Straat van Hormuz, waar 20% van de wereldwijde olietoevoer doorheen vaart, ligt midden in het conflictgebied. Iran heeft al raketten afgevuurd op buurlanden die aan deze zeestraat grenzen. Als tankerverkeer wordt verstoord, kan WTI snel richting $80-90 schieten. Onze energie-ETF WENS profiteert — maar de humanitaire prijs is verschrikkelijk.
📊 ECB rentebesluit (donderdag 6 maart) — De Europese Centrale Bank beslist over het rentebeleid. Met Duitsland op 1,9% inflatie en de economie kwetsbaar, verwachtte de markt een handhaving op 2,75%. Maar de geopolitieke schok verandert het speelveld volledig — een noodverlaging is niet uitgesloten als de olieprijs explodeert en de Europese economie stilvalt. De forward guidance (het signaal over toekomstige verlagingen) wordt cruciaal.
📈 Amerikaans banenrapport – NFP (vrijdag 7 maart) — De Non-Farm Payrolls (het maandelijkse rapport over het aantal nieuwe banen buiten de landbouw) is normaal de belangrijkste graadmeter voor de Amerikaanse arbeidsmarkt. Deze week wordt het overschaduwd door de oorlog, maar het rapport blijft relevant: een sterk cijfer maakt een renteverlaging door de Fed minder waarschijnlijk, terwijl de markt daar nu juist naar snakt.
🏢 Europese earnings: Adyen, Inditex, Bayer — Betalingsbedrijf Adyen (Amsterdam) rapporteert woensdag. Inditex (Zara) en Bayer volgen later. Europese earnings waren tot nu toe sterker dan verwacht — maar bedrijfsresultaten worden volledig overschaduwd door geopolitiek. Verwacht dat analisten hun forward guidance (toekomstverwachtingen) met extra voorzichtigheid formuleren.
🌍 Diplomatieke respons en oliemarkten — De VN en de EU veroordeelden de aanvallen. De komende dagen wordt duidelijk of er een staakt-het-vuren komt, of dat dit escaleert naar een langdurig conflict. Elk diplomatiek signaal beweegt de markten. Volg updates op beursfocus.substack.com.
Tot volgende week,
H.
⚠️ Disclaimer: De BeursFocus modelportefeuille is een fictief, educatief instrument. Dit is géén beleggingsadvies en weerspiegelt niet de persoonlijke portefeuille van de auteur. Doe altijd je eigen onderzoek (DYOR) en raadpleeg een financieel adviseur voordat je beleggingsbeslissingen neemt. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Vond je deze editie waardevol? Deel BeursFocus met een vriend die ook slimmer wil beleggen.
📬 Abonneer op BeursFocus 📷 Instagram: @beursfocus 🐦 X: @beursfocus